Header Ads

FED Belum Akan Rubah Kebijakan Signifikan

Pendekatan Federal Reserve untuk melakukan apapun guna mencegah krisi ekonomi telah membuatnya mempertahankan suku bunga dekat nol dan membantu mendorong saham AS kembali ke tingkat rekor pra-pandemi. Sementara itu melemahkan dinamika yang biasa terjadi antara obligasi AS yang aman dan ekuitas yang berisiko.

Saham dan obligasi bergerak paralel adalah salah satu distorsi yang akan menjadi pertimbangan oleh pembuat kebijakan Fed ketika mereka bertemu minggu depan, meskipun mereka diharapkan membiarkan langkah-langkah darurat yang telah dilaksanakan bekerja untuk mencegah penyebaran coronavirus melalui sistem keuangan.

Kenaikan harga Treasury (obligasi) baru-baru ini, yang biasanya naik ketika investor mencari tempat yang aman selama periode ketidakpastian, sepertinya bertentangan dengan kenaikan yang terlihat di Wall Street. Indeks S&P 500 pekan lalu berada di antara 3,5% dari level tertinggi sepanjang masa di Februari, disentuhnya sebelum jelas penyebaran COVID-19 akan mendatangkan malapetaka di seluruh dunia.

Para analis mengatakan, korelasi negatif tradisional antara saham dan obligasi mencerminkan sejauh mana obligasi akan melakukan lindung nilai secara efektif terhadap aksi jual saham, seperti apa yang terjadi selama krisis keuangan global 2008.

Hubungan itu telah rusak pada saat pandemi. Misalnya, sejak pertengahan Juni, imbal hasil acuan obligasi 10 tahun AS turun lebih dari 20 basis poin, sedangkan S&P 500 telah naik sekitar 5%.

Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) yang menetapkan kebijakan The Fed bertemu Selasa dan Rabu, tanpa ada pengumuman siginifikan yang diharapkan. Tetapi mungkin meletakkan dasar untuk tindakan lebih lanjut pada bulan September atau pada kuartal keempat, kata analis.

Dengan pejabat bank sentral AS menentang suku bunga negatif, pejabat Fed lainnya telah berbicara tentang pengendalian kurva imbal hasil sebagai cara untuk menargetkan suku bunga pada jatuh tempo tertentu, yang harus menjaga biaya pinjaman tetap rendah untuk mendorong pengeluaran dan meningkatkan ekonomi.

Di bawah kendali kurva hasil, Fed akan membatasi imbal hasil pada titik tertentu pada kurva, dengan membeli obligasi yang jatuh tempo 2 atau 3 tahun, misalnya, untuk memperkuat panduan bahwa suku bunga tidak akan naik dalam waktu dekat.

Pembuat kebijakan Fed kemungkinan dekat dengan kerangka kebijakan tentang langkah-langkah masa depan.

“Pada bulan Maret, Federal Reserve membeli $ 75 miliar dalam bentuk obligasi dan itu untuk membantu menstabilkan perekonomian,” kata Marc Chandler, kepala strategi pasar di Bannockburn Global Forex di New York. “Tapi sekarang mereka mungkin mempertimbangkan langkah-langkah untuk membantu merangsang ekonomi dan itu akan menjadi pelonggaran kuantitatif baru.”

Itu akan menekan imbal hasil obligasi AS lebih dalam dan meningkatkan saham lebih lanjut, membuktikan sekali lagi bahwa korelasi yang seharusnya sudah teruji oleh waktu, kata para analis.

Related posts