Header Ads

Powell Mulai Meletakan Dasar Kebijakan Pada Data

Ketua Federal Reserve Jerome Powell telah mulai meletakkan dasar kebijakannya di bank sentral AS sebagai seseorang yang akan lebih mengandalkan penilaian berdasarkan data dan mulai mengurangi beberapa model dan nilai-nilai teoritis yang telah membentuk program Fed dalam beberapa tahun terakhir ini karena hal itu dapat menjadi panduan yang salah.

Dengan demikian, dia mungkin meletakkan dasar untuk siklus kenaikan suku bunga yang lebih lama dari perkiraan karena forum diskusi mengintensifkan di antara para pembuat kebijakan Fed tentang tingkat biaya pinjaman apa yang tepat dalam ekonomi yang hampir kembali ke kesehatan penuh. Selain itu, efek stimulatif penuh dari pemotongan pajak Presiden Donald Trump dan peningkatan belanja pemerintah mungkin belum muncul.

Di sisi lain, sementara hambatan yang ditakuti banyak bisnis dapat terjadi akibat kebijakan perdagangan yang tidak pasti belum terwujud jika itu bisa memaksa mengakhiri siklus kenaikan suku bunga the Fed lebih dini.

Powell harus fokus terutama pada satu jenis risiko: inflasi terlalu rendah dan pertumbuhan rendah. Sekarang, dengan tingkat pengangguran 3.9 persen di bawah apa yang diyakini oleh kebanyakan ekonom berkelanjutan dan inflasi mendekati 2 persen tujuan Fed, medan ekonomi terlihat tidak gampang rapuh.

Dalam pidato utama pada simposium tahunan Kansas City Fed di sini pada hari Jumat dan dalam kesaksian kongres baru-baru ini, Powell telah meletakkan pendekatan yang menurutnya sesuai dengan medan baru itu. Itu bergantung pada penggunaan penilaian untuk menyeimbangkan risiko di kedua sisi dan dia memperingatkan agar tidak terlalu mengandalkan pada perkiraan variabel seperti apa yang disebut tingkat bunga netral.

Tingkat netral adalah tingkat teoritis bahwa dalam ekonomi yang sehat tidak akan meningkatkan atau menahan investasi dan pengeluaran dan hal ini dapat bergerak seiring waktu.

Dengan latar belakang di pasar dan hukum, pendekatan itu mungkin lebih bermanfaat bagi kekuatan Powell, sementara mengurangi pengaruh teknisi yang fokus pada masalah seperti memperkirakan tingkat bunga netral dan pekerjaan penuh.

Proyeksi terbaru Fed menunjukkan dua kenaikan suku bunga tahun ini dan tiga pada 2019, lebih dari apa yang saat ini telah diantisipasi pasar. Pada saat yang sama, Fed menyusutkan portofolio obligasi senilai $ 4 triliun, sebuah proses yang memberikan tekanan ke atas pada beberapa pasar keuangan dan suku bunga konsumen serta belum memiliki titik akhir yang jelas.

“Ini tidak teramati dan Powell bagus dalam menekankan hal itu,” kata James Bullard, presiden dari St. Louis Fed. “Sebagai ekonom kami sering jatuh cinta dengan model kami, saya pasti jatuh cinta dengan model saya. Tapi pada saat yang sama saya sadar, dan saya harus mengingatkan diri sendiri sepanjang waktu tentang semua kekurangan model.”

Related posts