Header Ads

Risalah The Fed

Keputusan untuk menurunkan suku bunga pada bulan Juli tampaknya merupakan seruan yang sulit bagi The Fed. Tampaknya didasarkan pada risiko penurunan di masa depan lebih dari data saat ini, dan dua penanda kebijakan jelas berbeda dari keputusan. Inilah yang kami pelajari dari notulen.

The Fed sebagian besar khawatir tentang masa depan, bukan masa kini. Mereka melihat pertumbuhan pekerjaan dan pembelanjaan konsumen yang kuat. Meskipun investasi bisnis dan manufaktur tetap lunak. Namun, jarang sekali semuanya bergerak ke arah yang benar sekaligus. Inflasi sedikit diredam dan The Fed akan menginginkannya lebih tinggi. Jika ada satu hal yang dikhawatirkan oleh The Fed, itu adalah sektor manufaktur, di luar itu, segalanya cukup cerah. Faktanya, inilah alasan utama dua pembuat kebijakan berbeda pendapat dari pemotongan suku bunga pada bulan Juli. Tingkat perbedaan pendapat itu tidak biasa bagi The Fed. Para pejabat yang kontra tidak melihat masalah besar dalam data saat ini dengan pengangguran di sekitar posisi terendah dekade dan pasar mendekati level tertinggi sepanjang masa. Sulit untuk berdebat dengan itu. Kebutuhan akan pemotongan lebih didasarkan pada tren masa depan dan isu-isu global daripada kondisi ekonomi AS saat ini.

Meskipun demikian, seperti biasa, sejumlah besar kekhawatiran sedang dipantau secara ketat oleh The Fed. Ini termasuk risiko dari ketegangan perdagangan Brexit, AS-China, kurva hasil terbalik, harga energi yang lemah, dan berbagai masalah di sektor pertanian. Juga, kita harus perhatikan, bahwa pengangguran meskipun di tempat yang baik, secara teknis bergerak ke arah yang salah karena tingkat saat ini 3.7% di atas tingkat rendah baru-baru ini 3.6% tetapi ini bisa membuktikan kebisingan statistik. Ada beberapa diskusi tentang risiko naik juga, misalnya resolusi ketegangan perdagangan, jika itu terjadi, dapat memberikan dorongan nyata bagi pasar berdasarkan pandangan The Fed.

Pada dasarnya, tiga faktor utama mengkhawatirkan The Fed. Pertama, hal-hal yang tampaknya semakin buruk untuk investasi bisnis dan sektor manufaktur. Jika tren itu berlanjut, ini bisa menjadi masalah nyata bagi ekonomi AS. Kedua, banyak hal memburuk di banyak wilayah di dunia di luar AS dan dengan tingkat suku bunga yang begitu rendah di sebagian besar negara, solusi kebijakan langsung dari penurunan suku bunga kurang jelas dan lebih berisiko daripada biasanya. Akhirnya, inflasi adalah target utama untuk The Fed dan secara historis cenderung di bawah target. The Fed ingin mendekatkan inflasi ke tingkat target 2%. Ini adalah faktor utama yang mendorong penurunan suku bunga.

Berdasarkan catatan tersebut, langkah-langkah Fed selanjutnya tidak jelas. Ada perbedaan pendapat yang relatif tinggi bahkan untuk pemotongan yang sudah terjadi, dan mungkin pemotongan lebih lanjut akan membawa lebih banyak perbedaan pendapat kecuali data langsung mendukungnya. Pemotongan bulan Juli tampaknya lebih merupakan pemotongan asuransi daripada perubahan arah fundamental bagi The Fed. Ditambah lagi, data pasca pertemuan yang kemungkinan kecil, yang sejauh ini relatif positif, telah mempengaruhi kedua pejabta yang kontra dari pertemuan Juli.

Related posts