Header Ads

BOJ Mengalihkan Pandangan Inflasi, Mempersulit Keluarnya Stimulus

Bank of Japan (BOJ) Governor Haruhiko Kuroda attends a news conference at the BOJ headquarters in TokyoBank of Japan pada hari Jumat menurunkan pandangannya terhadap inflasi dalam “sebuah pukulan baru” untuk tujuan harga 2 persen, memberikan bank sentral hampir tidak ada ruang untuk manuver karenanya sedang mencoba memetakan jalan keluar baru.

Seperti yang diperkirakan secara luas, BOJ mempertahankan kebijakan moneter ultra-longgar, mempertahankan target suku bunga jangka pendeknya minus 0.1 persen dan janji untuk memandu imbal hasil obligasi 10-tahun pemerintah sekitar nol persen.

Langkah ini kontras dengan keputusan Bank Sentral Eropa untuk mengakhiri program pembelian aset tahun ini dan kenaikan suku bunga Federal Reserve AS, yang menandai jeda dari kebijakan yang diterapkan untuk memerangi krisis keuangan 2007-2009.

“Pertumbuhan harga konsumen berada dalam kisaran 0.5 hingga 1 persen,” kata BOJ dalam sebuah pernyataan yang menyertai keputusan tersebut. Itu adalah pandangan yang sedikit lebih suram daripada di pertemuan sebelumnya pada bulan April, ketika bank mengatakan inflasi konsumen bergerak sekitar 1 persen.

Gubernur BOJ Haruhiko Kuroda mengakui bahwa pertumbuhan harga tetap “agak lemah” meskipun pemulihan ekonomi yang solid. Namun ia menyalahkannya sebagian besar pada faktor-faktor sementara seperti kenaikan yen yang mendorong harga barang tahan lama, yang sebagian besar dibuat oleh suku cadang yang diimpor.

“Lebih banyak perusahaan, khususnya di industri jasa, sedang menyampaikan kenaikan biaya kepada konsumen. Perilaku penetapan harga perusahaan tampaknya berubah. Perekonomian adalah menopang momentum untuk mencapai target inflasi 2 persen BOJ,” Kuroda mengatakan pada konferensi pers setelah pertemuan kebijakan.

BOJ tetap berpegang pada pandangannya bahwa ekonomi berkembang moderat, tidak terpengaruh oleh kontraksi kuartal pertama yang banyak analis menyalahkan faktor sementara seperti cuaca buruk.

Tetapi juga mempertahankan penilaian hati-hati pada prospek untuk mencapai target inflasi 2 persen yang sulit dipahami, mengatakan bahwa ekspektasi inflasi bergerak ke samping.

Bank sentral mengatakan akan terus membeli obligasi sehingga saldo kepemilikannya meningkat pada laju tahunan sebesar 80 triliun yen ($ 722.67 miliar).

Keterlambatan menarik diri dari stimulus era-krisis akan meninggalkan BOJ dengan kurangnya amunisi untuk melawan kemerosotan ekonomi lain, bahkan ketika rekan-rekannya dari AS dan Eropa mulai menyokong kembali alat-alat mereka.

“Hampir pasti BOJ akan memangkas proyeksi inflasi pada pertemuan berikutnya pada Juli,” ketika melakukan tinjauan kuartalan dari proyeksi, kata Hiroshi Miyazaki, ekonom senior di Mitsubishi UFJ Morgan Stanley (NYSE: MS) Securities.

“BOJ sudah meruncing secara diam-diam dan ingin keluar dari pasar tetapi mungkin harus menunggu sampai inflasi naik setidaknya 1 persen.”

Bank sentral telah memperlambat pembelian obligasinya menjadi sekitar setengah dari kecepatan yang ia lakukan untuk membeli setiap tahun, dengan alasan bahwa ia dapat mempertahankan suku bunga jangka panjang di sekitar target imbal hasil dengan pembelian yang lebih sedikit karena dominasinya di pasar obligasi.

Sebagai tanda keprihatinan atas pertumbuhan harga yang lemah, anggota dewan BOJ, Goushi Kataoka yang tetap konsisten dan satu-satunya dewan yang tidak setuju untuk menjaga kebijakan tetap stabil serta mengatakan bank harus meningkatkan stimulus jika ia menawarkan pandangan suram tentang ekspektasi inflasi di masa depan.

Perekonomian Jepang menyusut 0.6 persen tahunan pada kuartal pertama, meskipun banyak analis memperkirakan pertumbuhan akan bangkit kembali pada ekspor yang solid dan belanja modal.

Sebelum kontraksi terakhir, ekonomi mendapat manfaat dari ledakan ekspor global yang terus mendukung pertumbuhan yang tersinkronisasi dalam pertumbuhan dunia.

Harga konsumen inti naik 0.7 persen pada April dari tahun sebelumnya, melambat untuk bulan kedua berturut-turut, menimbulkan keraguan pada pandangan BOJ bahwa pemulihan yang solid akan mendorong perusahaan untuk menaikkan upah dan membantu mempercepat inflasi ke targetnya.

Mengingat inflasi lemah, bank sentral mungkin melihat lebih dekat ke dalam faktor struktural yang mungkin menahan pertumbuhan harga pada pertemuan Juli, menurut sumber yang akrab dengan pemikirannya.

“Tidak peduli berapa lama BOJ melanjutkan pelonggaran saat ini, itu tidak akan mampu mencapai target inflasi 2 persen untuk masa mendatang,” kata Izuru Kato, kepala ekonom dari Totan Research.

“The Fed dan ECB bergerak fleksibel untuk memperbaiki stimulus moneter yang berlebihan karena ekonomi mereka berkembang, tetapi BOJ akan kekurangan fleksibilitas dalam memandu kebijakan selama tetap ada dalam mencapai target inflasi 2 persen.”

Meningkatnya friksi perdagangan juga mengaburkan pandangan saat Presiden AS Donald Trump mengancam untuk mengenakan tarif atas impor otomotif, sebuah langkah yang dapat menangani pukulan tubuh terhadap ekonomi ekspor yang ketergantungan Jepang.

International Monetary Fund (IMF) memperingatkan pada hari Kamis bahwa tarif impor baru Trump mengancam untuk merusak sistem perdagangan global, pembalasan yang cepat oleh negara-negara lain dan juga dapat merusak ekonomi AS.

Related posts